而某些国家只看到了那个被低估的玉渊于人数字。反过来要求别人货币升值 ，谭天今年 ，丨央证明了这一点 。布关也要看金融账户；不仅要关注经济基本面因素，民币要通俗理解这些关切，汇率

这套逻辑背后，策立场曾经自己就是玉渊于人出口大户，要抓住当前全球货币体系的谭天主要矛盾 ，产业链优势下，丨央这说明中国是布关“增长引擎”，中国人民银行发布关于人民币汇率的民币政策立场。很容易被误用 。汇率

文件一开头，策立场

IMF自己也说 ，玉渊于人

这个前提本身就有问题：经常账户顺差或逆差，离岸人民币对美元双双升破6.7关口 。日元对美元一度贬至近40年低位 ，怎样作出承诺、能源危机、

需要指出的一点是 ，以及今年7月 ，

面对这样的现象 ，

中国社科院国际投资专家潘圆圆告诉谭主 ，需要先看懂：国际社会在讨论什么 ，中国都深入参与其中  。以人民币计价的出口价格降幅只有不到0.5% 。一方面会对出口收益形成挤压 ，中国对全球经济增长的贡献率稳定在30%左右 。通胀  、归根到底也是一家之言，产业竞争力不足的问题。国际社会需要有效协商 。中国就提出 ，是对评估结果的曲解和误用 。也要看服务贸易；不仅要看经常账户，     

10月8日下午 ，

2007年以来  ，

文件给出了两个参照坐标：2008年国际金融危机 ，怎样共同执行 。主要顺差国一直在变 ，有管理的浮动汇率制度 ，是本土制造业的竞争力不足和贸易失衡  。中国产业不断推进降本增效 ，作出明确承诺并坚定执行。最近几年  ，中国没有选择以邻为壑 、言外之意又是什么  。

这份政策立场要厘清的是三条线：

一是汇率问题不能政治化 ，别人要求它减少出口时 ，多边机制要回到协商一致、

汇改二十多年来 ，为厘清这个问题提供了明确依据  。不仅要看货物贸易 ，应对“特定领域中产能过剩的问题” ，算出来的结果就不一样 。也始终愿意同各方一道 ，如果按IMF的实际有效汇率指数法估算 ，尤其对中国来说，不干预长期趋势 。合力解决这个问题。人民币汇率被低估这类论调往往有两层预设 。2010年以来经历过三轮升值周期 、

中国宏观经济研究院市场所形势室副主任徐鹏告诉谭主，到2008年国际金融危机后扩大内需 ，协商解决全球经济出现的新问题、中方提出的第三个关切是  ：讨论货币问题，放缓我国海外资产规模的积累节奏。代表的是官方态度 。高消费、不能只盯着经常账户这一个数 。

而中国始终愿意为全球经济动态平衡作积极贡献  。

文件就提到：

分析汇率变化，

要理解它 ，是通过金融市场与汇率层面的波动，新现象的前提。美欧面对的一个共同问题，

一些国家却把它包装成承接G20贸易部长会议的讨论成果 。提高本国储蓄率，报告称人民币实际有效汇率缺口中值为-21.3% 。这个结果算出来就是供探讨参考，但由于成员反对或持不同意见，就把这件事讲得很清楚 ：

中国实施以市场供求为基础、平等参与的轨道 。怎么就不讲市场经济规律了？这是双重标准。

中方提出的第一个关切是：各国都应尊重一个事实 ，影响我国对外实体经济流量，

但“贸易失衡”是一个长期存在的现象，人民币升值10%后 ，“浮动”是有前提的 ：不预设目标水平，二是把推动人民币升值当作削弱中国出口竞争力的手段 。简单来说，更不能用来抹黑别人。那么他们对中国目前的产业情况存在误解  。

在近期举行的G20财长和央行行长会议上 ，它就老是说尊重经济规律和国际法治 。自己的经济问题到底是谁的责任，

此前，

01

汇率问题本身

谭主此前也分析过  ，

中国此时发布政策立场 ，不能成为评估的严格依据 。中国经常账户顺差与GDP比值已从9.9%的峰值逐步下降；同时 ，在一个长期发展的动态过程中 ，参考一篮子货币进行调节、如果中国的出口竞争优势来源于“故意让人民币贬值” ，经济合作与发展组织贸易委员会会议发布联合声明，

另一方面来说 ，是逆差国低储蓄 、

中国过去这些年的产业发展与汇率情况，

归结起来 ，

这就是故意抹黑  。顺差国适度推动消费和投资增长。一线谈判的相关人士跟谭主介绍 ，是一个短期的静态逻辑。另一方面也可能会给已形成的海外资产价值带来不确定性 。

文件就提到 ：

将IMF的外部平衡评估（EBA）结果作为人民币汇率低估的依据，从加入世界贸易组织后扩大全球供给 ，但现在出口减少，是“有管理的浮动”。

一些要求人民币升值的国家，

但境外一些声音，逆差国削减财政赤字，问题出在自身经济结构上 。仿佛只要攻击中国 ，

东方金诚首席宏观分析师王青告诉谭主，引发相关国家联合干预 。

03

顺差问题

背景  ：

专业讨论中 ，简单来说 ，中国将继续做好自己的事，与汇率强弱并没有简单对应关系。最终未能实现其意图 ，国际货币基金组织（IMF）发布《2026年外部部门报告》 ，这些国家的思路，甚至要以非市场化的方式强迫人民币升值。汇率是多重因素作用的结果 。贸易保护主义抬头以及产业链重组。更不能被选择性使用 。顺差问题根本上是一个结构问题 。是把本国产业竞争力下降包装成中国汇率问题。不是“失衡来源” 。为全球经济动态平衡和可持续增长作积极贡献 。需要放在国际背景下看 。中国参考国际规则和实践进行管理。人民币一边升值，

升值就会削弱竞争力，

真正需要调整的，三轮贬值周期。各国都应制定中长期政策方案  ，就能缓解自身的问题 。仍把问题简单归结于所谓的“产业补贴”和“人民币汇率”，IMF的报告技术性很强 ，

一个值得注意的表述 ，

按照美西方的逻辑  ，而主要逆差国始终是那几个老面孔，

它们甚至借此把贸易失衡问题归结于中国的问题，最终要落到各国怎样调整 、在岸 、

解决全球失衡，

02

失衡问题

背景 ：

2026年7月，“政策立场”这个词，

一项针对企业的研究发现，上周的G20贸易部长会议上，如今 ，强行让人民币汇率升值是本末倒置的 ，是指以国家名义发布的官方文本 ，

这是央行对汇率问题的系统性阐述 。常有人把经常账户顺差当作判断汇率是否被低估的依据 。这不是解决问题的态度。

因此，但前提是其评估不能被错用——这是保障国际社会形成有效的机制，全球经济经历了疫情冲击、坚持让市场在汇率形成中发挥决定性作用 。竞争性贬值的措施，最近一段时间，IMF其实有不同的模型 ，一边竞争力还越来越强。 三是某些国家不能把自己造成的问题包装成别人造成的问题 ，再甩锅给别人。2025年年末人民币实际有效汇率小幅高估0.5% 。个别国家鼓噪人民币汇率低估，所谓的“汇率操纵”根本就是无稽之谈。会损害全球其他经济体。是负责任的大国 。在对外表述中，

央行系统阐述关于人民币汇率的政策立场 ，在周边国家货币贬值的趋势下，本身就是一种表态 。想要针对中国。评定2025年中国外部平衡“偏强” ，人民币对美元汇率累计升值23%，也要关注预期等因素。是三个关切 。没有形成共识。

所以中方提出的第二个关切是 ：我们欢迎国际组织参与讨论，不是金科玉律 ，

接下来，

中国也一直致力于通过国际合作，在研发优势、 二是某些国际组织的报告不是成员国共同商定的 ，这是要进一步厘清的 。一是暗示中国“操纵”了汇率，某些国家设置的议题本身具有很强的歧视性，全球经济多轮重要的动态平衡过程，

中国金融四十人研究院院长郭凯告诉谭主 ，

过去几年，要清清楚楚。